这一年，对于高速公路上市公司来说，可谓是悲喜交加。从行业暴利急转直下到负债率高企，这一翻转的消息更是让投资者有点措手不及。

    而近日，发改委更是计划减缓资产负债率已经高达70%以上的高速公路建设，给不断升温的高速公路建设浇上了一盆冷水。

    投资过热遭发改委急刹车

    日前，发改委基础产业司司长黄民在推进国家高速公路网剩余路段项目前期工作座谈会上表示，接下来一段时期内，我国高速公路建设将按照轻重缓急、分类指导、区别对待的原则来安排，一是确实为国家高速公路“断头路”项目，要加快推进项目前期工作；二是目前已有其他相近或平行高速公路可以替代的路段，要研究其建设时机，可以在“十二五”以后建设；三是部分已按照一级公路标准建成，在一定时期内能满足交通需求的路段，可以推迟到“十三五”再考虑建设。部分路段将推迟到“十二五”以后甚至“十三五”以后再建设。

    此政策意向无疑给正在火热发展中的高速公路建设浇上了一盆冷水。

    2004年我国发布了《国家高速公路网规划》，指出到2020年完成“七射九纵十八横”的“7918网”，总计8.5万公里。

    东兴证券分析师苏魁在接受《证券日报》记者采访时表示，按照近几年的投资高增速，预计该目标2012年初期即可在“量”上实现。江苏、广东、山东、河南等省份的高速公路密度已经超过了传统的高速公路强国日本；安徽、湖北等经济发达程度居中的省份公路密度也在英国之上。

    而实际上，今年以来，高速公路的投资热情并未因此减弱。

    发改委综合运输研究所交通运输技术发展研究中心发布的一份预测报告显示，2012年我国将有9个省份的公路投资在400亿元至500亿元之间，有6个省份的公路投资在300亿元至400亿元之间，有11个省市的公路投资在100亿元至300亿元之间。目前我国大约七成以上公路投资均投于高速公路。

    “目前的高速公路建设有些过剩，从与经济匹配的角度来讲，已经够用，车流量并没有那么饱满。”苏魁说，主要区域的公路建设规模已超过欧美主要国家的水平。

    山东高速一位从事该行业近十年的工作人员也告诉《证券日报》记者，仅从山东境内来讲，高速公路建设已经发展的差不多，目前基本上处于饱和的状态。

    资产负债率高达70%

    发改委去年委托北京交通大学进行的我国交通运输体系债务问题研究显示，我国高铁建设资产负债率为58%，高速公路建设资产负债率已经高达70%以上；目前高铁基建因去年出现的资金问题仍在艰难恢复中，相比之下，高速公路隐藏着更大的风险，应警惕高速公路基建成为下一个“高铁”。

    据了解，目前公路建设投资资金主要来自三个方面，一是政府投资，约占15%；二是收费公路运营获得的收益和地方政府财政投入，约占20%；三是贷款，包括建设项目直接贷款和母公司贷款，约占60%。公路以外行业的企业和其他的非贷款投入约占5%。

编辑：苏霏